GST 2.0 vs US టారిఫ్‌లు... భారత్ ఆర్థిక వ్యవస్థను స్థిరంగా ఉంచగలవా?

ఇప్పటి పరిస్థితుల్లో భారత్ ఆర్థిక వ్యవస్థ రెండు వైపులా ఒత్తిడికి లోనవుతోంది. ఒకవైపు US 50% టారిఫ్‌లు భారత్ ఎగుమతులపై ప్రభావం చూపిస్తున్నాయి. మరోవైపు, దేశంలో 2017 తర్వాత జరిగిన అతిపెద్ద పన్ను సంస్కరణ GST 2.0 రిఫార్మ్స్ వినియోగాన్ని పెంచి, ఆర్థిక వృద్ధికి తోడ్పడే అవకాశం కల్పిస్తోంది.

సరైన సమతుల్యత సాధించడమే ఇక్కడ 'కీ' పాయింట్. GST తగ్గింపులు, వినియోగదారుల ఖాతాలో ఎక్కువ డిస్పోజబుల్ ఇన్కమ్ ఉంచి, కిందపడ్డ టారిఫ్‌ల ప్రభావాన్ని కొంతగా తీరుస్తాయి. SBI చీఫ్ ఎకానమిస్ట్ సౌమ్య కాంతి ఘోష్ చెప్పినట్టే, "GST రేట్ల రేషనలైజేషన్ వల్ల వినియోగం పెరుగుతుంది. ఫిస్కల్ డెఫిసిట్‌పై ప్రభావం తక్కువగా లేదా పాజిటివ్‌గా ఉంటుంది."

MUFG విశ్లేషణ ప్రకారం, GST రిఫార్మ్స్ మాత్రమే వచ్చే 12 నెలల్లో GDPకు 60 బేసిస్ పాయింట్ల లాభం ఇస్తాయి, కానీ US టారిఫ్‌లు దీన్ని 1% వరకు తగ్గించవచ్చు. మరి, ఈ తేడా వల్ల భవిష్యత్తులో GDP వృద్ధి పథం ఎలా ఉంటుంది అన్నది పాలసీ రూపకర్తలు ముందు పెద్ద చర్చ.

GST రిఫార్మ్స్ వలన ఏమవుతుంది?

తక్కువ GST రేట్లు వినియోగదారుల ఖాతాలో వినియోగించగలిగే ఆదాయం పెంచుతాయి, దాంతో వారి వినియోగం కూడా పెరుగుతుంది. దీని ఫలితంగా CPI ద్రవ్యోల్బణం సుమారు 1.1% వరకు తగ్గే అవకాశం ఉంది. FY26లో ఈ మార్పులు GDP వృద్ధికి సుమారు 30-70 బేసిస్ పాయింట్ల బూస్ట్ ఇవ్వగలవని ఆర్థికవేత్తలు అంచనా వేస్తున్నారు. ముఖ్యంగా ఆటో, సిమెంట్, కన్జ్యూమర్ డ్యూరబుల్స్ వంటి రంగాలు ఈ రిఫార్మ్స్ నుంచి ఎక్కువ లాభపడతాయని పరిశీలకులు భావిస్తున్నారు.

ఆర్థిక ప్రభావం:
తక్కువ GST రేట్ల వల్ల ప్రభుత్వం సుమారు రూ. 48,000 కోట్లు నేర నష్టాన్ని ఎదుర్కొంటుంది. ఇది GDPలో 0.13% మాత్రమే. అయితే, నెలవారీ GST కలెక్షన్స్ (సుమారు రూ. 1.8-1.95 లక్ష కోట్లు) కొంత భాగం కవర్ చేస్తాయి. దీని వల్ల తక్షణ ఫిస్కల్ డెఫిసిట్ 4.4% నుంచి సుమారు 4.5-4.6% వరకు పెరుగుతుంది అని అంచనా వేస్తున్నారు.

US టారిఫ్‌లు:
US, భారత్‌కు అత్యంత పెద్ద ఎగుమతి మార్కెట్. FY25లో $80-87 బిలియన్ ఎగుమతులు, GDPలో 2-2.5% భాగం. Citi అంచనా ప్రకారం, 50% టారిఫ్‌లు GDP వృద్ధికి 60-80 బేసిస్ పాయింట్ల నష్టం కలిగించవచ్చు. రూపాయి ఇప్పటికే ఒత్తిడిలో ఉంది. కరెన్సీ బలహీనత, ముఖ్యంగా క్రూడ్ ఆయిల్, ఎలక్ట్రానిక్స్ ఇంపోర్ట్ ఖర్చులు పెంచుతాయి, దాంతో రిటైల్ ద్రవ్యోల్బణం 10-30bps పెరుగుతుంది.

GST రిఫార్మ్స్ వినియోగాన్ని ప్రోత్సహిస్తాయి, US టారిఫ్‌లు ఎగుమతులను తగ్గించి రూపీని బలహీనత చేస్తాయి. GDP ఏప్రిల్-జూన్ 2025లో 7.8%కి చేరినప్పటికీ, టారిఫ్‌లు అమలు కాబడిన తర్వాత పరిస్థితి మారవచ్చు. ఫైనాన్స్ మంత్రి నిర్మలా సీతారామన్ చెప్పినట్టే, GST రిఫార్మ్స్ టారిఫ్‌ల ప్రభావంతో సంబంధం లేకుండా, భారత్ GDPకు పాజిటివ్‌గా చేస్తాయి.

రివెన్యూ సెక్రటరీ శ్రీవాస్తవ చెప్పినట్టే "GST రేట్లు తగ్గితే, బ్యూయెన్సీ పెరుగుతుంది. పన్నులు తగ్గినప్పుడు, ప్రజలు ఎక్కువగా కొనుగోలు చేస్తారు."

భారత్ GDPలో సుమారు 60% భాగం వినియోగం ఆధారంగా ఉంటుంది. అంటే ప్రజలు ఎక్కువ ఖర్చు చేయగలిగితే, దేశ ఆర్థిక వృద్ధి కూడా పెరుగుతుంది. GST తగ్గింపులు మధ్యతరగతి, ఎగువ మధ్య తరగతి కుటుంబాల్లో వినియోగాన్ని పెంపొందిస్తాయి, ఫలితంగా వారి ఖాతాలో కొంత అదనపు డబ్బు వస్తుంది, దీని వల్ల షాపింగ్, కొత్త ప్రోడక్ట్స్ కొనుగోలు, సర్వీసెస్ వాడకం ఎక్కువవుతుంది. ఇలా వినియోగం ఆధారిత వృద్ధి ద్వారా మొత్తం ఆర్థిక వృద్ధి సహజంగా పెరుగుతుంది.

భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ ఇప్పడు రెండు వైపులా ఒత్తిడిలో ఉంది. ఒకవైపు US టారిఫ్‌లు ఎగుమతులపై ప్రభావం చూపుతున్నాయి, రూపీ కొంత బలహీనంగా ఉంది. మరోవైపు, GST రిఫార్మ్స్ వినియోగాన్ని పెంచి, దేశంలో వృద్ధిని నిలబెట్టుకోడానికి సహాయపడతాయి. వినియోగం ఆధారిత వృద్ధి, వివిధ రంగాల్లో వ్యాపార విస్తరణ, కొత్త ఉద్యోగాలు వంటి పాజిటివ్ అంశాలు GDPని స్థిరంగా ఉంచుతాయి. పాలసీ రూపకర్తలకి ఇది ఒక సున్నితమైన బ్యాలెన్సింగ్ యాక్ట్, కానీ సరైన నిర్ణయాలు తీసుకుంటే, భారత్ ఆర్థిక వ్యవస్థ తాత్కాలిక షాక్స్‌ని ఎదుర్కొని, దీర్ఘకాలంలో మరింత బలంగా ఎదగగలదు.