భారత ఐటీ రంగంలో కల్లోలం.. రెండు వైపుల నుంచి తరుముకొస్తున్న రిస్క్.. నిర్మల్ బాంగ్ సంచలన నివేదిక..

భారత ఐటీ రంగం ఇప్పుడు నడిసంద్రంలో చిక్కుకుని ఉంది. నిర్మల్ బాంగ్ ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ ఈక్విటీస్ ఇటీవల విడుదల చేసిన నివేదిక ప్రకారం.. 2026లో భారత ఐటీ సేవల రంగం ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) పరిణామాల వల్ల కీలకమైన మలుపులో ఉండబోతోంది. ప్రస్తుత ఏఐ టెక్నాలజీ సైకిల్ భారత ఐటీ కంపెనీలకు రెండు వైపుల నుంచి రిస్క్‌లను తెచ్చిపెడుతోందని ఈ నివేదిక హెచ్చరించింది. ఏఐ వినియోగం విపరీతంగా పెరిగినా లేదా అది ఆశించిన ఫలితాలను ఇవ్వడంలో విఫలమైనా.. ఈ రెండు పరిస్థితులు కూడా భారత ఐటీ సేవల ఆదాయంపై ప్రభావం చూపే అవకాశం ఉంది.

నిర్మల్ బాంగ్ తన విశ్లేషణలో రెండు ప్రధాన దృశ్యాలను (Scenarios) ఆవిష్కరించింది. మొదటిది ఏఐ వినియోగం వేగవంతం కావడం. ఒకవేళ కంపెనీలు సాఫ్ట్‌వేర్ ఇంజనీరింగ్‌లో జెనరేటివ్ ఏఐని పెద్ద ఎత్తున వాడటం ప్రారంభిస్తే, కోడింగ్, టెస్టింగ్ వంటి పనులకు మానవ వనరుల అవసరం గణనీయంగా తగ్గుతుంది. భారత ఐటీ కంపెనీలు ప్రధానంగా 'శ్రమ ఆధారిత బిల్లింగ్' (Effort-based billing) పై ఆధారపడతాయి కాబట్టి.. పని గంటలు తగ్గడం వల్ల వాటి ఆదాయ వృద్ధి మందగించే ప్రమాదం ఉంది.

రెండవ దృశ్యం ఏమిటంటే.. ఒకవేళ ఏఐ టెక్నాలజీపై పెట్టిన పెట్టుబడులు తగినంత రాబడిని (ROI) అందించడంలో విఫలమైతే, ప్రపంచవ్యాప్తంగా కంపెనీలు తమ టెక్నాలజీ బడ్జెట్‌లను భారీగా తగ్గించుకునే అవకాశం ఉంది. ఇప్పటికే అప్పుల మద్దతుతో హైపర్‌స్కేలర్లు ఏఐ మౌలిక సదుపాయాల్లో చేస్తున్న భారీ పెట్టుబడులు నిశిత పరిశీలనకు గురవుతున్నాయి. ఇది టెక్నాలజీ ఎకోసిస్టమ్‌లో ఒక 'దిద్దుబాటు'కు (Correction) దారితీయవచ్చు.

ప్రపంచ ఐటీ వ్యయంలో వస్తున్న మార్పులను ఈ నివేదిక స్పష్టంగా సూచిస్తోంది. 2028 నాటికి ఐటీ బడ్జెట్‌లో ఏఐ ఇంటెలిజెన్స్ వాటా 4.2 శాతానికి పెరుగుతుందని.. అదే సమయంలో సంప్రదాయ ఐటీ సేవలపై ఖర్చు 2025లో ఉన్న 30.9 శాతం నుండి 27.2 శాతానికి తగ్గుతుందని అంచనా వేసింది. అంటే కంపెనీలు తమ బడ్జెట్‌ను సేవల నుండి మౌలిక సదుపాయాల (Data Centers & AI infrastructure) వైపు మళ్లిస్తున్నాయి. సమీప భవిష్యత్తులో ఏఐ వల్ల ఆదాయం అమాంతం పెరిగిపోయే 'సూపర్ సైకిల్' వచ్చే అవకాశం తక్కువగా ఉందని నివేదిక స్పష్టం చేసింది.

ఈ సవాళ్లను ఎదుర్కోవడానికి కంపెనీల సంసిద్ధతను అంచనా వేయడానికి నిర్మల్ బాంగ్ 'కోర్' (CORE) అనే ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను ఉపయోగించింది. దీని ప్రకారం కొన్ని కీలక కంపెనీలకు 'బై' (Buy) రేటింగ్ ఇచ్చింది:

టీసీఎస్ (TCS): ఏఐని ప్రారంభ దశలోనే స్వీకరించడం మరియు బలమైన క్లయింట్ సంబంధాల వల్ల టీసీఎస్ దీర్ఘకాలికంగా బలంగా ఉంటుందని నివేదిక పేర్కొంది. దీని లక్ష్య ధరను రూ. 3,046 గా నిర్ణయించింది.
ఇన్ఫోసిస్ (Infosys): ఆంథ్రోపిక్ వంటి అంతర్జాతీయ భాగస్వామ్యాలు ఉండటం మరియు ఆస్తులపై తక్కువ ఆధారపడే వ్యూహం వల్ల ఇన్ఫోసిస్‌ను టాప్ లార్జ్-క్యాప్ పిక్‌గా ఎంచుకుంది. దీని లక్ష్య ధర రూ. 1,746.
హెచ్‌సిఎల్ టెక్ (HCL Tech): ఆర్&డి మరియు డేటా సెంటర్ రంగంపై దృష్టి సారించినందుకు గాను దీనికి బై రేటింగ్ ఇచ్చింది (లక్ష్య ధర రూ. 1,683).
మిడ్-క్యాప్ కంపెనీలు: పెర్సిస్టెంట్ సిస్టమ్స్ (లక్ష్య ధర రూ. 6,977) మరియు కోఫోర్జ్ (లక్ష్య ధర రూ. 1,667) వంటి కంపెనీలు వాటి చురుకుదనం కారణంగా వృద్ధిని కనబరుస్తాయని భావిస్తోంది.

మరోవైపు విప్రో, ఎల్‌టీఐమైండ్‌ట్రీ, ఎంఫసిస్ వంటి కంపెనీలకు 'హోల్డ్' రేటింగ్ ఇచ్చింది. అంటే ప్రస్తుతానికి ఈ షేర్లను కొనడం కంటే వేచి చూడటం మంచిదని సూచించింది. క్లుప్తంగా చెప్పాలంటే 2026 నాటికి భారత IT Sector ఒక రూపాంతర దశలో ఉండబోతోంది. పాత సాంకేతిక లోపాలను తొలగించి, ఏఐ పునాదులను నిర్మించడం కోసం కంపెనీలు వ్యయ తగ్గింపులు చేస్తున్నాయి. ఈ మార్పుల వల్ల స్వల్పకాలంలో ఆదాయ వృద్ధి మందగించినప్పటికీ, ఏఐ స్వీకరణలో ముందున్న కంపెనీలు దీర్ఘకాలంలో లాభపడతాయని ఈ విశ్లేషణ సారాంశం. ఇన్వెస్టర్లు ఐటీ రంగంలో పెట్టుబడులు పెట్టేటప్పుడు ఆయా కంపెనీల ఏఐ వ్యూహాలను నిశితంగా గమనించడం అవసరం.