అనిల్ అగర్వాల్ మాస్టర్ స్ట్రోక్.. చిన్న ప్లాన్‌తో రూ. 63 వేల కోట్ల సంపాదన.. వేదాంతా డీమెర్జెర్ వెనుక అసలు కథ

మైనింగ్ దిగ్గజం అనిల్ అగర్వాల్ నేతృత్వంలోని వేదాంత లిమిటెడ్ చేపట్టిన సమగ్ర కార్పొరేట్ పునర్నిర్మాణ ప్రక్రియ నేడు ఒక చారిత్రాత్మక ముగింపునకు చేరుకుంది. కొత్తగా ఏర్పాటు చేసిన నాలుగు స్వతంత్ర విభాగాలను ఏకకాలంలో స్టాక్ మార్కెట్లో మెగా లిస్టింగ్ చేయడం ద్వారా కంపెనీ రీ-రేటింగ్ భారీగా పెరిగింది. ఈ వ్యూహాత్మక డీమెర్జర్ కారణంగా కేవలం రెండు నెలల కన్నా తక్కువ వ్యవధిలోనే వాటాదారుల సంపదకు రూ. 63,500 కోట్లు తోడవ్వడమే కాకుండా, ఇన్వెస్టర్లకు ఏకంగా 22.5% మేర అద్భుతమైన రాబడి లభించింది.

చాలా కాలంగా ఈ కమోడిటీస్ గ్రూప్‌పై భారం మోపుతున్న 'కాంగ్లోమరేట్ డిస్కౌంట్' (విభిన్న వ్యాపారాలు ఒకే సంస్థ కింద ఉండటం వల్ల మార్కెట్లో లభించే తక్కువ వాల్యుయేషన్) ను తొలగించడమే లక్ష్యంగా జరిగిన ఈ పునర్వ్యవస్థీకరణ మార్కెట్లో సరికొత్త రికార్డులను సృష్టించింది. ఏప్రిల్ 29న జరిగిన ఎక్స్-డేట్ (Ex-date) పరిణామాలకు ముందు, రూ. 773.25 షేరు ధర వద్ద Vedanta లిమిటెడ్ మొత్తం మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ రూ. 3,02,371 కోట్లుగా ఉండేది.

అయితే డీమెర్జర్ సర్దుబాట్లు ముగిసి, నేటి మల్టీ-లిస్టింగ్ ఈవెంట్ విజయవంతం అయిన తర్వాత, విడిపోయిన ఐదు వేర్వేరు సంస్థల మొత్తం మార్కెట్ విలువ రూ. 3,65,830 కోట్లకు చేరుకుంది. కార్పొరేట్ చర్యల ద్వారా ఈ స్టాక్‌ను హోల్డ్ చేసిన వాటాదారులకు ఈ ప్రత్యేక పరిస్థితి ఒక అద్భుతమైన లాభదాయక అవకాశంగా మారింది. మార్కెట్ లిస్టింగ్ రోజున ఈ "ఫెంటాస్టిక్ 5" సామ్రాజ్యం యొక్క విలువ విభజన ఎంతో ఆసక్తికరంగా సాగింది.

వేదాంత అల్యూమినియం మెటల్ షేరు రూ. 527 వద్ద, వేదాంత పవర్ రూ. 41.30 వద్ద, వేదాంత ఐరన్ & స్టీల్ రూ. 22 వద్ద, వేదాంత ఆయిల్ & గ్యాస్ రూ. 39 వద్ద ట్రేడింగ్‌ను ప్రారంభించాయి. ఈ కొత్తగా లిస్ట్ అయిన నాలుగు షేర్ల మొత్తం విలువ రూ. 629.30 కాగా, పాత అవశేష వేదాంత లిమిటెడ్ మార్కెట్ విలువ రూ. 1,21,000 కోట్లుగా ఉంది.

Also Read

వేదాంత సంచలన నిర్ణయం: ఐదు స్వతంత్ర కంపెనీలుగా అనిల్ అగర్వాల్ సామ్రాజ్యం విభజన!

అయితే అందరినీ ఆశ్చర్యపరుస్తూ, కొత్తగా విడిపోయిన వేదాంత అల్యూమినియం మెటల్ ఒక్కటే రూ. 2,06,000 కోట్ల భారీ విలువతో గ్రూప్‌లోనే అత్యంత పెద్ద సంస్థగా, సరికొత్త కిరీట రత్నంగా అవతరించింది. మిగిలిన వ్యాపారాలలో వేదాంత పవర్ రూ. 16,149.90 కోట్లు, వేదాంత ఆయిల్ & గ్యాస్ రూ. 14,859.47 కోట్లు, వేదాంత ఐరన్ & స్టీల్ రూ. 7,821 కోట్ల మార్కెట్ విలువను సొంతం చేసుకున్నాయి.

ఈ వినూత్న పునర్‌వ్యవస్థీకరణపై మార్కెట్ నిపుణులు, బ్రోకరేజ్ సంస్థలు అత్యంత సానుకూల దృక్పథాన్ని (Bullish View) వ్యక్తం చేస్తున్నాయి. కమోడిటీ వ్యాపారాల సంక్లిష్టత వల్ల వేదాంత ఎదుర్కొంటున్న 20-40% హోల్డింగ్-కంపెనీ డిస్కౌంట్ ఈ విభజనతో పూర్తిగా తొలగిపోతుందని ఖండ్వాలా సెక్యూరిటీస్ పేర్కొంది. గ్రూప్ ఇప్పటికే వృద్ధి మూలధన వ్యయం (Growth Capex) కింద రూ. 14,918 కోట్లు వెచ్చించిందని, రికార్డు స్థాయి FY26 ఫలితాలు మరియు 1x కంటే తక్కువగా ఉన్న లీవరేజ్ (నికర రుణం/EBITDA) కారణంగా రాబోయే ఆర్థిక సంవత్సరాల్లో బలమైన ఆదాయాల పైప్‌లైన్ సిద్ధంగా ఉందని విశ్లేషించింది.

ఇక ఐసిఐసిఐ సెక్యూరిటీస్‌కు చెందిన వికాష్ సింగ్ సమ్-ఆఫ్-ది-పార్ట్స్ (SOTP) విశ్లేషణ ఆధారంగా మిగిలిన వేదాంత లిమిటెడ్ విలువను (జింక్ ఇండియా, కాపర్, ఎలక్ట్రానిక్స్) ఒక్కో షేరుకు రూ. 369గా అంచనా వేశారు. అలాగే గ్లోబల్ సప్లై కొరత సానుకూలంగా మారిన నేపథ్యంలో, కొత్త అల్యూమినియం వ్యాపార విలువను ఒక్కో షేరుకు రూ. 398గా లెక్కగట్టారు. గ్రూప్ మొత్తం EBITDAలో 80% వాటా అల్యూమినియం, జింక్ మరియు వెండిదే కావడం గమనార్హం.

ఈ పునర్నిర్మాణం తర్వాత ఐదు సంస్థల బాధ్యతలు స్పష్టంగా విభజించబడ్డాయి. అవశేష వేదాంత లిమిటెడ్ తన వద్ద హిందుస్థాన్ జింక్ (జింక్, లెడ్, సిల్వర్) తో పాటు జింక్ ఇంటర్నేషనల్, కాపర్, నికెల్ మరియు డిస్‌ప్లే-ఎలక్ట్రానిక్స్ వంటి భవిష్యత్తు వ్యాపారాలను ఉంచుకుంది. వేదాంత అల్యూమినియం కింద ఝార్సుగూడ, బాల్కో స్మెల్టర్లు, లంజిగఢ్ రిఫైనరీ, సొంత బొగ్గు గనులు వచ్చాయి.

వేదాంత పవర్ సంస్థ తల్వండి సాబో, మీనాక్షి వంటి ప్లాంట్ల ద్వారా థర్మల్ విద్యుత్ ఆస్తులను పర్యవేక్షిస్తుంది. వేదాంత ఆయిల్ & గ్యాస్ కింద దేశీయ ఉత్పత్తిలో 25% వాటా కలిగిన ప్రముఖ 'కెయిర్న్ ఆయిల్' ఉండగా, వేదాంత స్టీల్ & ఫెర్రస్ సంస్థ దేశీయ, అంతర్జాతీయ ఇనుప ఖనిజ కార్యకలాపాలను చూసుకుంటుంది. ఈ నిర్మాణాత్మక మార్పుల వల్ల పెట్టుబడిదారులు సమ్మేళన సంస్థను కాకుండా, తమకు నచ్చిన నిర్దిష్ట కమోడిటీ సైకిల్‌ను నేరుగా ఎంచుకునే వీలు కలుగుతుంది.

ఈ సానుకూల పరిణామాల నేపథ్యంలో ప్రముఖ క్రెడిట్ రేటింగ్ ఏజెన్సీ ఐసీఆర్ఏ (ICRA) వేదాంత లిమిటెడ్ యొక్క దీర్ఘకాలిక రేటింగ్‌ను 'ఏఏ+' (AA+) కు అప్‌గ్రేడ్ చేస్తూ 'స్టేబుల్' ఔట్‌లుక్‌ను ప్రకటించింది. లండన్ మెటల్ ఎక్స్ఛేంజ్ (LME) లో అల్యూమినియం ధరలు టన్నుకు సగటున $2,771 వద్ద స్థిరంగా ఉండటాన్ని బట్టి వేదాంత అల్యూమినియం రేటింగ్‌ను కూడా AA+ కి పెంచింది. విలీన సంస్థగా వేదాంత ప్రకటించిన చివరి Q4FY26 ఫలితాలు కూడా అద్భుతంగా ఉన్నాయి.

త్రైమాసిక ఆదాయం 29% పెరిగి ₹51,524 కోట్లకు చేరగా, రికార్డు స్థాయిలో 44% మార్జిన్‌తో రూ. 18,447 కోట్ల EBITDA నమోదైంది. అలాగే పన్ను అనంతర లాభం (PAT) 89% వృద్ధితో ₹9,352 కోట్లుగా రికార్డైంది. పూర్తి సంవత్సరానికి ₹25,096 కోట్ల నికర లాభాన్ని సాధించి, 48.6% వార్షిక రాబడితో నిఫ్టీ 100లోనే అత్యుత్తమ సంపద సృష్టికర్తలలో ఒకటిగా నిలిచింది. మొత్తానికి, విడిపోవడం ద్వారానే వేదాంత సామ్రాజ్యంలోని ప్రతి విభాగానికి మార్కెట్లో అసలైన పూర్తి విలువ లభించిందనేది స్పష్టమౌతోంది.